本周（4月11日—4月15日），西本钢材指数收在5280元/吨，周环比下跌30元。西本资讯监测的数据显示，截止4月15日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为5229元/吨，周环比下跌36元/吨；高线HPB300φ6.5mm为5457元/吨，周环比下跌34元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡运行：其中，北方钢厂助力，市场先跌后涨；南方需求平淡，报价起起落落。本周西本钢材指数下调，成本指数上行，表明钢厂动态利润空间缩小；本周螺纹钢期货频繁上下，对现货市场形成引导。另外，本周上海市场继续全域封控，终端需求降至冰点。

期货方面，本周黑色系主力合约频繁上下：铁矿石高位整理，焦炭强势运行，热卷和螺纹先跌后涨。其中，热卷2210合约周五夜盘收在5181元，较上周五夜盘5150元，上涨31元/吨；螺纹钢2210合约周五夜盘收在5038元/吨，较上周五夜盘4970元，上涨68元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）重回强势，成材端（热卷和螺纹）先抑后扬。

回首本期，消息面多空交织，原料价格维持高位，螺纹现货区间波动，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据显示：截至4月14日，沪市螺纹钢库存总量为63.85万吨，较上周增加0.6万吨，增幅为0.95%；目前库存量较上年同期（4月15日的66.45万吨）减少2.6万吨，减幅为3.91%，减幅环比继续收窄。本周库存量小幅回升，主要是因为出库作业基本停止。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为零，环比上周再降；终端采购量持续回落，并且最终停滞。从历史数据看，本周终端采购量创下了历史记录，后期复苏有赖于管控放松。

本期西本钢材指数震荡小跌，市场价格小幅波动：前期持续走弱，后期止跌回升。当下上海市场现状是：社会库存无法消化，终端需求被迫“静默”；期货市场剧烈起伏，商家只能临渊羡鱼。目前市场行情处于“封控”状态，预计下周西本钢材指数仍会向上试探。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1661.97万吨，较上周减少39.46万吨，减幅为2.32%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为944.25万吨，环比上周减少26.38万吨，减幅为2.72%；线盘总库存量为219.94万吨，环比上周减少14.82万吨，减幅为6.31%；热轧卷板库存量为246.82万吨，环比上周增加2.75万吨，增幅为1.13%；冷轧卷板库存量为138.24万吨，环比上周减少0.64万吨，减幅为0.46%；中厚板库存量为112.72吨，环比上周减少0.37万吨，减幅为0.33%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年4月15日的1799.66吨）减少137.69万吨，减幅为7.65%。分品种看，本期除冷卷库存总量增加，螺纹、线材、热卷、中厚板库存均为减少。不过，本期社会库存减少，主要原因是多地疫情防控，导致物流运输受阻，资源从厂库向外转移不畅，目前华北、华东、华南等地部分厂区库存累积较快。

本周，华东区域建筑钢价格区间震荡，全周呈现先抑后扬走势。目前，山东、安徽和浙江市场价格较高，江西市场价格最低，高低差距约300元/吨。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格区间在4800-5120元/吨，环比上周五高位下调30元/吨。

本周，宏观面消息冷暖交替，主要体现在：1、经济下行压力更大，高层表态采取应对措施；2、货币政策倾向宽松，3月份贷款新增好于预期；3、稳定宏观经济大盘，央行再次下调存款准备金率；4、项目建设资金有保障，专项债券额度全部下达；5、大宗商品价格上涨，PPI同比涨幅继续回落；6、多地集中开工重大项目，一季度铁路投资增速有限；7、疫情复发制约需求，汽车产销量同比下滑；8、市场需求减弱，多地下调房贷利率。

从本周政策动向看，在疫情多点复发，管控措施趋严，内需消费受到抑制的现状下，高层不断在“吹暖风”，职能部门也有相应措施出台，进而提振了市场预期，这也是本周黑色系期货跌后反弹的动力所在。下周，国家统计局将揭晓一季度宏观经济数据，接下来，就要看“稳经济”的手段如何落地。

从行业面看，国际市场总体向好，一定程度上对冲了国内需求降速的风险：据海关数据，2022年3月中国出口钢材494.5万吨，较上月增加132.5万吨，进口钢材101.1万吨，较上月增加6.1万吨——3月钢材出口量环比增加26.55%，远超进口增幅。与此同时，国内产能也在迅速恢复：据中钢协数据，4月上旬，重点企业粗钢日均产量已经连续三旬回升，并创下去年6月下旬以来新高。另外，疫情管控对资源流通形成障碍，对需求端的抑制也很明显：截至4月上旬末，重点企业钢材库存量1848.81万吨（是今年以来最高点），比去年的最高点（3月上旬1788.39万吨）增加60.42万吨，增幅3.38%——这也是2020年3月中旬以来的最高值。外需向好，内需“梗塞”，所以行情向上更多依赖预期的引导。

回首本周，期货翻云覆雨，现货跟涨追跌，疫情未见缓解，厂家涨多跌少。从行情走势看，全国各地表现不一：在北方，需求没有提振，钢厂协力推高；在南方，出货冷热不均，价格震荡运行；南北市场相互参照，价格先抑后扬。总体来看，区域钢厂强势，市场价格难跌；疫情影响需求，行情波动频繁。本周黑色系期货频繁起伏，现货市场区间整理，原料价格稳中抬升，终端需求受到抑制，贸易商心态仍不稳定。

疫情管控，流通不畅，成本抬升，价格难降，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求暂难放大，投机需求不会冲动，资本市场存在变数，现货价格整体偏强。可以看到，当前市场行情处于“纠结”阶段：厂家库存回升，社会库存小降；期货左右情绪，波动不由自主。

对于上海地区而言，市场行情陷入窘境：价格跟着情绪起落，实际基本没有成交。当前的利好因素主要有：原料价格更高，钢厂价格倒挂，商家不愿压价；利空因素主要是：刚需受到封控，资金回笼困难，资源流动受阻。笔者以为，本周钢价小幅调整，主要是受到资本市场和周边市场的扰动，本地需求对价格的“反馈”已经失灵。预计下周上海市场还将延续这样的走势，需要关注的是：期货市场的涨跌，疫情管控的松紧。

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