本周（6月27日—7月1日），西本钢材指数收在4560元/吨，周环比上涨80元。西本资讯监测的数据显示，截止7月1日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4501元/吨，周环比上涨90元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4764元/吨，周环比上涨95元/吨。

　　本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡回升：其中，北方钢厂集体拉高，市场价格上调；南方预期得到修复，市场低位走高。本周西本钢材指数上涨，成本指数微调，钢厂动态利润空间小幅扩展；本周螺纹钢期货冲高回调，对现货市场有直接影响。（下图为红色线条为钢材指数，蓝色线条为成本指数）

　　期货方面，本周黑色系主力合约剧烈波动：铁矿石受到压制，焦炭震荡走弱，热卷和螺纹反弹受阻。其中，热卷2210合约周五夜盘收在4252元，较上周五夜盘4329元，下跌77元/吨；螺纹钢2210合约周五夜盘收在4220元/吨，较上周五夜盘4261元，下跌41元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）上下试探，成材端（热卷和螺纹）未能突破。

　　回首本期，消息面偏向利好，原料价格止跌见涨，螺纹现货底部回升，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

　　一、上海市场分析

　　据西本资讯监测库存数据显示：截至6月30日，沪市螺纹钢库存总量为68.71万吨，较上周减少0.46万吨，减幅为0.67%（见下图）；目前库存量较上年同期（7月1日的47.35万吨）增加21.36万吨，增幅为31.08%。本周库存量继续下降，主要原因是经销商消极备库，而出货量环比增长。

　　本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为0.76万吨，环比增加10.14%（见下图）；本周上海工地需求复苏缓慢，终端日均采购量增幅不大。对比历史数据，本周沪市线螺周终端采购量约为去年同期的五成，表明上海地区需求仍有较大的提升空间。

　　本期西本钢材指数上涨，市场价格抬高：周一，试探回升；周二，稳步上行；周三，继续走高；周四，上行乏力；周五，主动回调。当下上海市场现状是：社会库存消化缓慢，投机需求无意进场；期货起落左右情绪，商家出货仍有压力。目前市场行情处于“求索”状态，预计下周西本钢材指数区间整理。

　　二、库存总结分析

　　本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1511.19万吨，较上周减少36.26万吨，减幅为2.34%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为809.72万吨，环比上周减少27.85万吨，减幅为3.33%；线盘总库存量为175.28万吨，环比上周减少2.34万吨，减幅为1.32%；热轧卷板库存量为268.07万吨，环比上周减少2.97万吨，减幅为1.10%；冷轧卷板库存量为137.13万吨，环比上周减少1.14万吨，减幅为0.82%；中厚板库存量为120.99吨，环比上周减少1.96万吨，减幅为1.59%。

　　据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年7月1日的1507.17吨）增加3.92万吨，增幅为0.26%。分品种看，本期五大品种库存总量均为下降。

　　本期社会库存连续两周回落，主要原因是供应端主动缩减，需求端有所提升，但库存去化的力度仍不及预期。

　　本周，华东区域建筑钢价格整体回升，不同区域涨幅分化。目前，江西市场价格最低，山东市场其次，安徽、江苏和浙江市场价格较高。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格区间在4020-4350元/吨，环比上周五上涨80-90元/吨。

　　本周，宏观面消息利好偏多，利空较少，主要体现在：1、国常会强调稳住经济大盘，通过发行金融债券筹资；2、发改委聚焦三个领域，积极扩大有效投资；3、央行召开货币政策例会，定调保持流动性合理充裕；4、6月地方债发行创新高，交通固定资产投资环比提升；5、疫情影响逐步缓解，6月PMI升至扩张区间；6、企业信心继续回升，企业预期有所改善；7、地方救市效果显现，6月楼市成交环比上涨；8、前5月工业利润增速放缓，汽车制造业营业收入下降。

　　从本周宏观动向看，提振经济的措施还在不断加码，且更加具体，即，货币偏宽松，基建要加强，投资需扩大，发债在提速——在这些“组合拳”的作用下，后期经济运行有望扭转颓势，呈现趋势性的回暖。

　　从行业面看，据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI数据，2022年6月份为36.2%，环比下滑，且创下今年的新低。从分项指数变化可以看出，6月份钢铁行业产销均维持颓势；与此同时，也有积极现象隐现，如，生产成本重心下移，企业库存逐步消化，出口订单保持良好增长等等。正所谓物极必反，“熬过”六月份的至暗时刻，只要钢企坚持主动“压产”，疫情后需求逐步复苏，供需矛盾就能得到缓解，为后期行业景气度提升创造有利条件。

　　回首本周，期货低位反复，现货震荡调整，销量小幅提升，厂家止跌拉高。从行情走势看，全国各地表现基本一致：在北方，市场价格回升，钢厂集体托举；在南方，期货左右情绪，价格试探抬高；南北市场相互配合，钢价扭转了上周的跌势。总体来看，原料价格抗跌，成本支撑再现；期现相互呼应，趋势尚未明朗。

　　期货频繁起落，现货底部回涨，需求环比改善，信心有待增强，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求维持现状，投机需求仍然谨慎，资本市场波动加剧，现货价格继续试探。可以看到，当前市场行情处于“修复”阶段：钢厂减产扭亏，商家配合自救，预期有所好转，尝试走出低迷。

　　对于上海地区而言，现状是压力与动力共存，失望与希望相互交替。当前的利好因素主要有：生活回归常态，价格底部提升，需求有望增长；利空因素主要有：库存消化缓慢，商家资金偏紧，期货反弹夭折。笔者以为，本周钢价震荡上移，主因是期货市场一度回涨，次因是下游需求环比增长。预计下周市场价格仍有起落，需要关注的是：政策的影响，期货的上下，需求的多少。

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