库存看钢材市场：库存处于增势，成本支撑钢材价格

　　（12月26日—12月30日），西本钢材指数收在4340元/吨，周环比上涨40元。西本资讯监测的数据显示，截止12月30日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4276元/吨，周环比上涨46元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4502元/吨，周环比上涨41元/吨。

　　本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡回升：其中，北方钢厂推高，市场被动上行；南方期货拉动，价格整体提升。本周西本钢材指数上涨，成本指数抬高，显示长流程钢厂利润空间受到抑制；本周螺纹钢期货主力合约向上突破，对现货市场有推动作用。

　　期货方面，本周黑色系主力合约多数走强：铁矿大幅反弹，焦炭震荡加剧，热卷稳步回升，螺纹收在高位。其中，热卷2305合约周五收在4143元，较上周五夜盘4013元/吨上涨130元；螺纹钢2305合约周五收在4105元/吨，较上周五夜盘3966元/吨上涨139元/吨；从全周走势情况看，原料端的铁矿石表现抢眼，成材端（热卷和螺纹）及时跟进。

　　回首本期，消息面没有亮点，原料价格总体向上，螺纹现货震荡抬高，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

　　一、上海市场分析

　　据西本资讯监测库存数据：截至12月29日，沪市螺纹钢库存总量为19.64万吨，较上周减少0.11万吨，减幅为0.56%；目前库存量较上年同期（12月30日的15.24万吨）增加4.4万吨，增幅为28.87%。沪市螺纹钢库存环比下降，主要原因仓库卸货缓慢，影响资源正常入库，预计这种局面逐步改善。

　　本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.05万吨，环比减少8.3%（见下图）；本周终端采购量环比继续下降，主要原因是更多工地歇业，加上春节临近，终端需求处于下降通道。

　　本期西本钢材指数回升，市场价格抬高：周一，平盘观望；周二，试探上涨；周三，继续回升；周四，涨势稍缓；周五，盘中拉涨。当下上海市场现状是：社会库存变化不大，终端需求继续下滑，期货引导情绪升温，商家报价易涨难跌。目前休市商家增多，资源供应偏紧，预计下周西本钢材指数偏强运行。

　　二、库存总结分析

　　本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为898.59万吨，较上周增加37.2万吨，增幅为4.32%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为391.56万吨，环比上周增加22.99万吨，增幅为6.24%；线盘总库存量为67.42万吨，环比上周增加6.1万吨，增幅为9.95%；热轧卷板库存量为206.08万吨，环比上周增加6.16万吨，增幅为3.08%；冷轧卷板库存量为120.96万吨，环比上周增加1.68万吨，增幅为1.41%；中厚板库存量为112.57吨，环比上周增加0.54万吨，增幅为0.48%。

　　据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年12月30日的878.72吨）增加19.87万吨，增幅为2.26%。分品种看，本期五大品种库存均为增加。

　　本周，华东区域建筑钢价格震荡向上，其中，山东和安徽市场涨幅较大。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格从3960元到4150元/吨不等，较上周上涨70-100元/吨。

　　本周，宏观面偏中性，主要体现在：1、坚持稳中求进工作总基调，全国发展和改革工作会议在京召开；2、全国财政工作视频会议召开，强调发挥积极财政政策作用；3、央行召开2022年第四季度例会，重申着力支持扩大内需；4、疫情反弹和需求不足叠加，工业利润环比降幅扩大；5、支持政策落地见效，地产债发行持续向好；6、乘用车市场有所复苏，零售量周环比增加；7、房地产行业表现不佳，全年销售额预期下滑。总体来看，在政策端，疫情管控已经让位于恢复经济，随着相关措施的不断落实，经济运行有望摆脱2022年的颓势。

　　从行业面看，据中钢协数据，12月中旬，重点钢企粗钢和生铁日均产量环比均有下降，但企业库存环比回升，显示供给下滑的速度不及销售下降的力度。另据国家统计局数据，前11月份，国内钢铁企业实现利润同比下降逾九成，在连续4个月减亏后，11月份单月亏损再次扩大。短期来看，成本高企仍是支撑钢价的重要力量，希望后期行情持续向好，有待需求端的发力。

　　回首本周，期螺区间向上，现货底部抬升，需求处于颓势，信念支撑价格。从行情走势看，全国各地基本同步：在北方，钢厂强势，价格高挂；在南方，预期良好，低价更少；南北市场价格接近，不利于资源跨区域流动。总体来看，原料价格偏强，钢厂产量下降；需求越来越弱，淡季价格偏强。

　　稳步回升，现货区间向上，需求处于低位，成本推升价格，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求继续走弱，投机需求无意介入，资本市场还有扰动，现货价格难以松动。可以看到，当前市场行情处于“倒逼”阶段：生产没有利润，厂家减产托市；价格维持强势，商家接近休市。

　　对于上海地区而言，市场现状是：库存变化较小，需求继续下滑，厂家还在托举，商家无意让步。当前的利好因素是：资源供应有限，出厂价格较高，市场心态良好。利空因素主要有：投机需求谨慎，工地提前收尾，资金回笼不畅。笔者以为，本周钢价环比提升，更多是受到情绪的引导，以及厂家的推动，实际成交并不重要。下周市场接近休市，预计价格强势收尾